5月12日，茅台集团出售白金酒40%股权转让公告停止了延期，根据规则显示这意味着白金酒找到了接盘方。据了解，本次交易成交价格不低于1.42亿元。

作为茅系混改公司，谁是受让方？其接手后又将如何运营白金酒？市场颇为关注。

01

谁来接手茅台集团4成股权？

虽然目前白金酒公司的工商信息还没有更新，但是依然从一些公开信息当中寻找到了一些蛛丝马迹。

根据此前的公告显示，在公示期间，如果征集到两个或以上符合条件的意向受让方，将通过网络竞价的方式进行角逐，不过通过查询贵州阳光产权交易所官网、贵州省公共资源交易云网、淘宝拍卖、京东拍卖等平台，并没有发现相关的竞拍，因此从公告规则来看本次股权转让的受让方只有一家。

根据此前公告中的重要信息披露显示，本次股权转让标的企业原股东北京白金至尊酒业有限公司明确表示不放弃优先购买权，其他股东则已明确表示放弃其优先购买权。

因此，本次接手茅台集团40%股权的大概率是白金酒的二股东：北京白金至尊酒业有限公司（以下简称：白金至尊）。随后，通过相关渠道从白金酒方面证实了这一消息。

值得关注的是，通过查询国家商标局发现，4月22日白金酒公司申请注册了“白金酒”商标，目前该商标申请已被国家商标局受理。

对此，有业内人士表示，“白金酒”这个商标很早之前就注册了，所有权也在白金酒公司手里，现在又申请应该是对该商标保护性注册。因为茅台集团方面要求本次股权受让完成后，办理工商变更时，须变更标的企业名称且变更后新的标的企业不得再使用贵州茅台集团及子公司相关的知识产权开展各项生产经营活动，这中间可能会产生一些过渡性风险，这样做有利于减少商标方面的可能的隐患。

02

离开茅台，白金酒何去何从？

对于本次股权交易，有行业专家认为，对白金酒来说由原来的二股东接手茅台集团的股权可以说是最好的结果。

之所以这样说，该专家认为原因有二：

一是白金至尊本身就拥有白金酒公司35%的股权，接手茅台集团40%股权后实现了绝对控股，而白金至尊本身也是白金酒的实际运营公司，熟悉公司过往业务运营，团队也具有多年的酒类运营经验。

二是根据茅台集团与白金至尊签订的《商标转让协议书》约定，在双方合作期间北京白金至尊酒业有限公司将所持有的“白金”系列商标无偿转让给标的企业供其使用。如合作终止或标的停止经营，茅台集团应在15天内向国家商标局提交白金系列商标的转让申请，将白金系列商标无偿转让回白金至尊，因此白金至尊接手也避免了白金酒公司的商标问题。

而对于白金酒离开茅台集团后又将如何运营，有业内人士表示，大概率还是会走品牌化运营的道路。一方面经过近10年的运营白金酒本身已经具有一定的品牌知名度，而且从2020年开始白金酒就已经开始独立的品牌打造，并在多个白酒重点省份有文化体验馆和专卖店。

在2021年的第十三届“华樽杯”当中，白金酒品牌价值为289.28亿元，位列贵州白酒品牌价值第五名，中国白酒三十强。

另一方面，虽然白金酒这两年处于亏损当中，但其亏损面正在不断收窄。财务数据显示，白金酒公司2020年实现营收1.4亿元，利润总额-6106.45万元，净利润-7891.75万元；截至2021年11月30日，实现营收1.27亿元，利润总额-136.83万元，净利润-343.47万元，总资产3.75亿元，总负债1.58亿元。

03

酱酒进入品牌驱动期，白金酒的品牌资产可激活

任何品类的发展都会经历无序到有序，酱酒也是如此。业内普遍认为，酱酒的发展开始进入“后半场”，而下半场的核心，就是品牌化。

从葛优代言开始，小杯喝，更讲究，成为白金酒重要的品牌资产，知名度很高，而历史上茅台的合作加持，也将成为白金酒未来重要的品牌文化资产。而白金酒公司未来要做的，就是要激活这一品牌资产，走出目前的调整期。

在治理机制上，白金酒未来也具备这样的条件，茅台的混改加持，成就了白金酒，同样，脱离原有的机制约束，也可以为白金酒带来更加灵活的市场机制。酱酒仍然在消费端是发展趋势，公司有着良好的运营团队，产品和产能匹配上，灵活的机制，仍然有很大机会激活历史品牌资产。

当然，任何改革都不会一帆风顺，根据2019年茅台集团的安排，白金酒生产业务划归保健酒业公司接管，随着如今白金酒“离开”茅台集团，其后续如何发展，仍然有很多的问题亟待解决。

附白金酒简史

2009年，茅台保健酒业推出茅台白金酒，由白金至尊运营，产品类别为保健酒；

2012年，葛优担当代言人；

2013年，白金酒由茅台集团旗下一个子品牌发展成为一个产供销一体化的独立公司；

2015年，白金酒通过与其他行业企业合作开展品牌开发；

2018年，白金酒提出“冲刺10亿目标、聚焦大单品”的发展目标，其大单品白金酒正式上市；

2019年，茅台集团发布《通知》，自2019年2月18日起，全面停止包括茅台酒在内的各子公司定制、贴牌和未经审批产品所涉业务。自《通知》下发之日起，白金酒不再使用“茅台”字样，改为“贵州白金酒”。

2021年，提出要在全国招募合伙人、全面推进核心商业模式全国复制落地。